Colombia es el país peor calificado de la Alianza del Pacífico

El crecimiento de la economía, las perspectivas de sanidad en las cuentas fiscales y el mejoramiento de los indicadores macroeconómicos no han resultado suficientes para que el país alcance a sus compañeros de Alianza, que ostentan los primeros lugares de toda la Región.

El ranking lo lidera Chile, cuya mejor puntuación (A+) fue otorgada por Fitch en 2011, le siguen México y Perú que están en el mismo nivel con un grado alto-medio de A3 por cuenta de Moody’s, y que este segundo recibió el miércoles.

Sin embargo, los analistas coinciden en que Colombia tiene grandes oportunidades de alcanzar una mejor posición en los próximos seis meses por cuenta de las expectativas alrededor del proceso de paz y el saneamiento de las finanzas públicas.

“Las calificaciones de las agencias al país han venido en mejora desde el último trimestre del año pasado, pero la imagen de un país en conflicto ha pesado cuando se mira el riesgo político”, explica Santiago Álvarez, analista macro y de renta fija de Profesionales de Bolsa.

El docente de la facultad de Economía de la Universidad de la Sabana, Marcel Hofstetter, destacó el crecimiento de 6,4% del PIB del primer trimestre y argumentó que este factor junto a la destacable gestión de impuestos de la Dian hacen al país “un buen candidato a mejorar su calificación de la deuda”.

En ello coincidió Jorge Restrepo, profesor de la facultad de Economía de la Universidad Javeriana, quien admite que aunque Colombia está en desventaja con respecto a los demás miembros de la AP, es hoy el país de la Región con más posibilidades de obtener una mejor calificación.

“Si se logra sostener un poquito más el crecimiento y se resuelven asuntos que tienen que ver con los altos precios de materias primas y el recaudo tributario, la imagen de la capacidad financiera podría mejorar”, dice.

Por eso, confía en que en agosto los resultados de los recaudos en declaración de renta confirmen si la reforma aprobada en 2012 llenará el hueco fiscal.

Álvarez explica que según estándares de Moody’s para que un país se clasifique Aa2 (alto grado) el nivel de ingreso per cápita anual debe ser de US$15.000 y Colombia está en US$11.200.

Si bien el poder adquisitivo no es del todo destacable, otros factores como el crecimiento económico están por encima del promedio.

Para la misma agencia ubicarse en el rango bajo medio (Baa) implica incrementos de mínimo 3,6% en el PIB y una inversión de 22% de este recaudo que, en el caso de Colombia, es de 23,6%. “El país está bien posicionado”, destaca el analista, al tiempo que la percepción de la situación interna por cuenta de la violencia y el rezago en infraestructura que ha frenado el desarrollo del comercio.

En los demás indicadores Colombia tiene ventaja pues su déficit fiscal está en -2,4 cuando el aceptable es de -2,5. Con respecto al porcentaje de la deuda sobre el PIB, esta agencia en específico la exige en 33% y el país se encuentra en 34%.

Chile es otro de los candidatos con más posibilidades de mejorar la calificación crediticia que le otorgan las agencias.

“Siempre ha tenido una macroeconomía muy estructurada”, resalta Hofstetter atribuyendo las perspectivas futuras de crecimiento a la reelección de Michelle Bachelet. “Su Gobierno le va a dar un impulso adicional al país pues la principal política de la mandataria y por la cual fue votada es la reforma tributaria, una decisión que hará que los indicadores macroeconómicos permanezcan bien”.

Sin embargo, Restrepo duda de que esta reestructuración se refleje en la calificación de las agencias. “Tengo la impresión de que Chile va a empezar a darle la vuelta a la página dependiendo de cómo reaccione la inversión a la nueva reforma tributaria”. También indicó que debido a que sus niveles ya están en la línea de alto grado es difícil que mejoren.

César Ferrari, profesor de economía de la Universidad Javeriana, por su parte destaca el caso de Perú. “Su situación es excepcional respecto a casi toda América Latina, de lejos es el que más ha crecido respecto a otros países, no creo que aparezca un caso similar pues ningún otro Gobierno registra tasas de crecimiento tan altas ni finanzas publicas tan sanas”.

Pero no todos los países de la Región ostentan hoy una imagen destacable, algunos gobiernos como el de Argentina atraviesan por momentos complicados por cuenta de los enredos en la deuda externa.

Según Ferrari, para que las perspectivas del país mejoren hace falta que se llegue a una negociación con la Corte de Estados Unidos por cuenta de los fondos buitres.

Del mismo modo, las protestas en Brasil alteraron la imagen de país modelo y han puesto en evidencia las enormes diferencias sociales y económicas entre sus habitantes.

Santiago Álvarez, analista macro y de renta fija de Profesionales de Bolsa, compartió el ranking de los países de la Región por crecimiento económico y sanidad en las cuentas fiscales y en la cuenta corriente, donde el primer puesto lo ocupa Panamá. En segundo lugar estaría México que ha mostrado desempeños económicos de 8%.

Moody’s estima que Perú saldrá de la desaceleración
Tras subirle la calificación crediticia a Perú, Moody’s estimó que la economía peruana saldrá de la desaceleración en el segundo semestre y empezará a despegar hasta alcanzar 6% durante el próximo año. Con el aumento del ‘rating’ de la deuda soberana del Perú hasta A3, la agencia ubicó al país en la categoría ‘top’ de calificaciones en el mundo, y en medio de un contexto de menor crecimiento del país.

“Creemos que a partir del segundo semestre del año se van a ver tasas más favorables y se va empezar a acelerar la economía hacia su potencial en 2015”, dijo el analista para Perú de la agencia Moody’s, Jaime Reusche al Diario Gestión.

Las Opiniones

César Ferrari
Docente de Economía de la Universidad Javeriana
“La situación de Perú es excepcional respecto a casi toda América Latina, de lejos es el país que más ha crecido, no creo que aparezca un caso similar”.

Marcel Hofstetter
Docente de economía Universidad de La Sabana
“El crecimiento del PIB y la gestión en impuestos de la Dian hacen del país un buen candidato a mejorar su calificación en la deuda”.